RSA group är ett av världens största försäkringsbolag och noterat på Londonbörsen. För svenskar är Trygg Hansa ett av de mest kända bolagen. Försäkringsnördar kanske också har noterat innehavet Codan, som är ett danskt försäkringsbolag.
Om bolaget
Jag måste säga att bolaget känns väldigt attraktivt värderat:
- Utdelning på nästan 10 %
- Acceptabel utdelningsandel på 80 % av vinsten,
- P/E-tal på 8
- Ganska låg skuldsättningsgrad 30%
Försäkring är ett område som alltid kommer behövas, verksamheten riktar sig både mot konsumenter och företag, och är spridd över jordklotet. Warren Buffett gillar väl försäkringsbolag också om jag minns rätt. Bestående konkurrensfördelar kan möjligen vara ett svagt kapitel då bolaget saknas i Morningstars listor, trots sin storlek och marknadsandelar.
Men ändå undrar jag var risken finns i att investera i detta bolag? Är det något jag missar? Även om det gungar på finansmarknaderna så har man ju en rejäl "livboj" i form av utdelningen. Och med 10% utdelning och återinvestering på det så lär du få igen ditt insatta kapital många gånger om ifall du bara håller i aktien.
Ägamintid har skrivit om bolaget nyligen och läsning av det inlägget rekommenderas! Förutom kloka funderingar finns en länk till Skagens minirapport av bolaget.
Minska i någon annan aktie?
I och med att jag inte sitter på någon jättekassa och det handlar om en del courtage för RSA måste jag minska i något annat, frågan är vad:
- HM? Klart störst andel av portföljen, kan kosta på mig en minskning?
- Beijer B eller Skåne-Möllan? Har också rätt mycket i dem.
- JnJ? Lär inte hända så mycket med kursen, men det är ju trevligt vid börsnedgång.
- P&G? Rätt hög värdering?
Eller kanske något annat? Tips tas emot? Aktuell portfölj hittar du här.
Alternativet är att vänta tills pengar skrapas ihop, men det kan ta lite tid, särskilt under föräldraledigheten.
Slutligen blev det ett ganska kort inlägg, men det ursäktas förhoppningsvis av att det är sommar. Kanske finns det intressantare läsning i solstolen än rejäla djupdykningar i försäkringsbolags verksamhet, men vad vet jag?
Jag tror den största risken är fortsatt låga räntor vilket kommer urholka bolaget finansiella intäkter. De förvaltar ju en enorm portfölj med statspapper och aktier och fastigheter mm. De räknar med 500 miljoner pund i avkastning på portföljen i år vilket är en nedgång mot föregående år. I övrigt tycker jag management verkar riktigt bra. Ska se om jag ska köpa in bolaget framöver. Man blir ju lite sugen!
SvaraRaderamvh
ägamintid
Just det, lågräntemiljön kan ju vara ett hot mot RSA. Klipper in lite från ett inlägg på Moneyweb:
Radera"Like a pensioner searching for a good annuity rate, RSA has fallen victim to the low interest rate world. As many of the existing bonds in its portfolio mature, they are being replaced with ones offering much lower rates. This means lower investment income.
In 2012, RSA expects investment income of around £500m compared with £579m in 2011. That’s quite a big drop. So even though underwriting profits should grow, and the current dividend payout looks safe, growing the dividend will be a struggle."
Länken: http://www.moneyweek.com/investment-advice/share-tips/share-tips-royal-sun-alliance-rsa-20800
Rörande utdelningen skriver RSA att de ska öka den i modest takt så länge räntorna ligger på nuvarande nivåer. Jag är lite orolig för utvecklingen om räntorna skulle ligga kvar på nuvarande nivå i allt för lång tid. Fördelen med RSA är dock att de tillhandahåller sakförsäkringar och inte livförsäkringar.
SvaraRaderaNog finns en liten risk för sänkning om räntorna ligger kvar, men på sikt borde de väl räntan upp kan man tycka.
RaderaSedan hade det också känns ännu säkrare med utdelningen om de hade varit en European dividend archiever eller liknande.
Håller med om att sakförsäkringar är en fördel jämfört med livförsäkringar.
Har du inte svarat på din egen fråga i kommentaren på portföljuppdateringslänken =))
SvaraRaderaJa, hmm... det har jag ju faktiskt gjort! Tack för att någon annan håller reda på mina tankar:-)
RaderaDet som jag tänker annorlunda just nu sedan sist är väl:
* Atrium Ljungberg, Discovery, Exxon och Betsson - lite obekväm att minska p.g.a. enda bolaget av den typen i portföljen (fastighet/försäkring/energi/spel). Discovery dyrt courtage också.
* Telia - skuldsättningen har eller kommer att gå ner
Återstår att sälja Li Ning. Minskningskandidater är fortfarande Hm, Skåne-Möllan, Coca Cola, samt ev Beijer B, Procter & Gamble och Betsson.
Hur ser RSA:s exponering mot statsobligationer ut?
SvaraRaderaDet känns onekligen som att 10 % direktavkastning är för bra för att vara sann och om den brittiska försäkringsmarknaden fungerar som den svenska skulle obligationsköp kunna innebära en rejäl smäll.
Att köpa statsobligationer med högre ränta än garantiräntan är ju mycket bekvämt för förvaltaren fram till dess att det går åt helskotta.
Bra fråga! Är tyvärr inte så insatt i statsobligationer, men viss info verkar finnas i årsredovisningen på sid 5 och 28 (7 och 30 i PDF-filen).
RaderaI korta drag så är 81 % bonds, 9 % cash, 5 % equity, 3 % fastigheter och 2 % övrigt.
Om bonds säger de följande:
"The fixed interest portfolio is concentrated on high quality short dated assets with 98% of the bond portfolio investment grade and 74% rated AA or above. The bond holdings are well diversified, with 75% invested in currencies other than Sterling and 60% invested in non government bonds (31 December 2010: 53%)."
Och angående de låga räntorna säger de följande:
"Going forward, the Group will continue to take action to mitigate the impact of falling yields while sticking to its low risk, high quality strategy. Actions will include a further modest increase in exposure to high quality non government securities, from the 60% at the year end, to around 65% of the total bond portfolio. The Group will also look to modestly increase holdings in longer dated securities, although duration is set to remain below four years."
Länk till årsredovisningen: http://www.rsagroup.com/rsagroup/en/investor-relations/reports
Mycket intressant med RSA, bl.a. den höga och jämna utdelningen! Vet du hur ofta de delar ut och när nästa utdelningen är? Kan dock dela Järnvargens farhågor om de har köpt mycket statsobligationer. Räcker det med att "60% invested in non government bonds"?
RaderaC Gasell
Finns bra statistik här: http://www.rsagroup.com/rsagroup/en/investor-relations/shareholder-services/dividends/dividend-payments
RaderaUtdelning två gånger per år och man måste ägt aktien i slutet av mars och början av augusti, utbetalningen någon/några månader senare.
Jag har lite svårt att bedöma detta med statsobligationerna, men jag hoppas att det räcker:-)