Nästa ekonomiprat - och ökade i Coca-Cola

Nästa ekonomiprat blir onsdagen den 23 april. Kl 18 på Belgobaren som vanligt. Riktigt roligt med det stora intresset och det är helkul att diskutera ekonomiska frågor live. Det har även blivit ett återkommande gäng så det knyts lite kontakter också.

För sakens skull ska kanske sägas att det inte är några föreläsningar utan man helt enkelt pratar med de som sitter närmast. Ni behöver alltså inte bekymra er för att undertecknad håller låda, något som annars skulle avskräcka :-) 30 platser är bokade denna gång, vi får se om de fylls!

Anmäl dig i kommentarsfältet eller genom att skicka mig ett mejl.


Ökade i Coca Cola
Under veckan blev det en affär. Jag passade på att öka när Coca Cola lämnade en dålig rapport. Hur dålig den är kan man också diskutera. Visserligen minskade vinsten per aktie för helåret 2013 med 3 procent men utan valutaeffekter m.m. var vinsten upp 8 procent.

Det finns en radda av hyfsat goda skäl att öka:

• Över 3 procents direktavkastning i ett kvalitetsbolag
• Utdelningen har höjts i över 50 år
• Ett av de starkaste vallgravar man kan hitta. 
• Buffett är storägare och han brukar veta vad han gör
• Morningstar är positiva
• Min egen lilla beräkningsmodell säger kvaliteten på bolaget är väldigt hög och priset åtminstone är ok (inte det starkaste skälet, men ändå:-).

Morningstars syn
Visst är de bara en röst i mängden men jag deras kommentar säger ganska mycket. Se särskilt min fet-markering:

Coca-Cola described its 2020 vision in 2009 and since then has been making steady progress in achieving its goals. The company hopes to double the amount of Coca-Cola beverages consumed around the world and double system revenue in that time frame. While we believe that volume growth during the next decade will be led by emerging markets, we also think that Coca-Cola s sales in mature geographies will also expand as it continues to broaden its portfolio of still beverages. Coca-Cola s vast distribution network and powerhouse brands are second to none and have helped the company create one of the widest economic moats in our consumer defensive coverage universe. We believe the firm s wide moat justifies an above-average multiple and that the shares are undervalued compared with our $45 fair value estimate. While declining consumption of carbonated beverages in North America is a near-term headwind for Coke, we believe international markets will provide plenty of growth opportunities...

Risker och osäkerhetsfaktorer?
Värderingen är knappast direkt låg, du betalar ju ändå nästan 18 gånger 2014 års förväntade årsvinst (men frågan är om de kommer att bli så mycket lägre). Historiska utdelningar är också just historia, men det talar för att de åtminstone vill dela ut. Men frågan är vad de kan dela ut. Kommande utdelningstillväxt bygger på att vinsten kommer att öka även i framtiden. Hälsotrenden spelar då knappast Coca Cola i händerna. Coca Cola är dock mer än bara Coca Cola. T.ex. Powerade, Sprite, Fanta, Bonaqua och Minute maid, se t.ex. denna länk. De är på väg att diversifiera sig bort från enbart sockervatten till andra produkter som t.ex. kaffekapslar, se denna länk om ett köp under senaste tiden. Och jag tror även att Coca Cola kommer att finnas som kapsel.

Min övertygelse är att Cola är ett bolag som kommer att överleva och växa oavsett vad som händer (möjligen undantaget kärnvapenkatastrofer och meteoritnedslag). McDonalds hade en kris i början av 2000-talet men gick stärkta ur den. De extremt starka konkurrensfördelarna gör att de har råd att misslyckas men ändå kan komma tillbaka. Och mycket tillväxt finns kvar i tillväxtmarknaderna. Skulle konsumenterna i tillräckligt stor grad efterfråga nyttigare produkter så är jag övertygad att Cola kan anpassa sig. Likt en politiker så avspeglar de folks åsikter - i detta fall vad de vill dricka.

Kan man i värsta fall tänka sig ett förbud? Inte i stor skala tror jag. Jag menar, då skulle ju öl knappast vara tillåtet att dricka, McDonalds-mat förbjuden, och saften bortplockad från butikshyllorna likaså.

Valutan är faktiskt inte heller någon större risk. De har så pass mycket intäkter från utlandet att ett dollarras skulle leda till ökad vinst (omvandlat till dollar). Risken är mycket högre om de enbart haft sina intäkter i USA. Se intressant diskussion och kommentarer av Kenny (Aktiefokus) i ett inlägg hos Trygg Framtid.

Hur ser du på Coca Cola? Har den en given plats i en portfölj? Skulle du köpa på dagens kurs? Och kommer du med på nästa ekonomiprat?