tag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post2359664025581442408..comments2024-03-12T12:20:26.100+01:00Comments on Gustavs aktieblogg: Sexton globala småbolag på radarn - del 1Gustavhttp://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.comBlogger32125tag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-22808401171951799432016-03-15T07:47:01.194+01:002016-03-15T07:47:01.194+01:00Vet att de kör private-label åt Wal-Mart.
Tack fö...Vet att de kör private-label åt Wal-Mart.<br /><br />Tack för input, är nog så att de inte var så intressanta trots allt. Har inte strukit dem helt ännu pga så basal verksamhet men lite för många frågetecken som det ser ut nu.Gustavhttps://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-27518364855409792942016-03-15T07:44:22.911+01:002016-03-15T07:44:22.911+01:00Då får jag väl ta tag i IGE-XAO men för att förstå...Då får jag väl ta tag i IGE-XAO men för att förstå dem måste man ju nästan få kommentarer från en elektriker, vilket inte är så lätt alla gånger, särskilt om det ska vara en fransk med aktieintresse. Får försöka förstå dem ändå :-)<br /><br />Emis håller jag med om och Armanino har blivit något mindre intressant (tack Jonas!).Gustavhttps://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-28559935982348851252016-03-15T07:39:42.860+01:002016-03-15T07:39:42.860+01:00Verkligen, imponerande! Mycket bra kommentarer Jon...Verkligen, imponerande! Mycket bra kommentarer Jonas.Gustavhttps://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-20235672611247742662016-03-14T22:22:48.181+01:002016-03-14T22:22:48.181+01:00Kul idéer och bra jobbat! Tycker spontant att både...Kul idéer och bra jobbat! Tycker spontant att både Emis Group och IGE-XAO verkar värda att titta närmare på. Emis pga likheten med Vitec? Och IGE pga det du är på; tråkig men "nödvändig" verksamhet indikerar hög vallgrav? <br />Tänkte även på Pesto-bolaget, men info från Jonas mfl ovan gör att jag släpper dem. ;-)<br /><br />Seg GasellAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-41972587787560413592016-03-14T22:04:47.142+01:002016-03-14T22:04:47.142+01:00Tack så mycket Jonas! Troligen hittar vi bättre in...Tack så mycket Jonas! Troligen hittar vi bättre investeringar även om jag vidhåller att de nog kränger mycket billiga kläder i kass valuta. Tack för bra varningar och att du tog dig tid att titta.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-20822329245720300472016-03-14T14:28:04.949+01:002016-03-14T14:28:04.949+01:00Jag instämmer! Gedigen snabbanalys av Jonas! Jag instämmer! Gedigen snabbanalys av Jonas! Långsiktig investeringhttps://www.blogger.com/profile/09325719929604431613noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-47194236992058437682016-03-14T12:07:59.336+01:002016-03-14T12:07:59.336+01:00Efter att ha funderat vidare på KP och ha läst Jon...Efter att ha funderat vidare på KP och ha läst Jonas och andras kommentarer är jag benägen att hålla med deras slutsatser.<br />Man vill ju gärna ha finansiell data 10 år tillbaka, men jag har inte lyckats hitta något lättillgängligt för KP/Kruger (Är man tillräckligt motiverad går det säkert). De har en värdering under bransch-genomsnittet, men har de en finansiell kvalitet som ligger över genomsnittet eller åtminstone på genomsnittet? Jag är inte säker på det.<br /><br />Vidare är jag fundersam till varför marginalerna är så låg? Är det en indikation på att att de kanske inte säljer så mycket premium-produkter utan mer "private label" eller beror det på något annat? Marginalerna verkar t.o.m vara lägre än SCA som jag vet säljer mycket "private label" samt har stor exponering mot tissue. I värsta fall kan det vara ett tecken på att bolaget har en svag "moat".<br /><br />Kruger är förvisso marknadsledande i Kanada men är inte ledande globalt vilket kan göra deras expansionsplaner blir svårare än förväntat precis som Jonas kommenterade.<br /><br />Varför har de valt en sådan komplicerad ägarstruktur. Vad är anledningen? Hur skiljer sig de finansiella nyckeltalen mellan KP tissue och Kruger?<br /><br />För en amatör-investerare som mig finns det nog lite för mycket frågetecken med bolaget för att gå vidare om inte någon annan har mer info.Investhttps://www.blogger.com/profile/09963414559129633581noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-88246287905057012802016-03-14T07:12:27.170+01:002016-03-14T07:12:27.170+01:00Det jag ökade i var Bonäsudden och Vitec. Ska gå p...Det jag ökade i var Bonäsudden och Vitec. Ska gå på Bonäsuddens stämma och återkommer förhoppningsvis med info och tankar. eWork och Vitec är kärnan i den svenska portföljen. Gustavhttps://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-15100998578950090962016-03-13T23:33:49.461+01:002016-03-13T23:33:49.461+01:00Jag bodde i Polen somrarna 2009 och 2010. LPP verk...Jag bodde i Polen somrarna 2009 och 2010. LPP verkar ha vuxit fantastiskt sedan dess men jag besökte Reserved och Tallinder redan då. Min erfarenhet är att de är helt okej klädbutiker men butikerna påminner mig mer om Carlings, Brothers, Markns N Brands och den nivån på kläder än HM.<br /><br />I övrigt besitter jag ingen kännedom men Jonas kritik ser relevant ut.Aktieingenjörenhttps://www.blogger.com/profile/16945171005387145696noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-72344620393609037352016-03-13T22:37:59.051+01:002016-03-13T22:37:59.051+01:00Tittade snabbt men det som direkt sticker ut som e...Tittade snabbt men det som direkt sticker ut som en varnings flagga är valuta. Polen, Ungern, Ryssland (näst största landet), Ukraina fjärde största), Romänien, Egyptien etc. med Kazakhstan, Vit Ryssland och UAE i 2016 är inte exakt länder med starka valutor. Vissa länder restriktioner om att föra ut pengar (Egyptien och Ukraina kan jag bekräfta direkt, Ryssland antagligen) vilket kan bli problem längre fram och med de ländera som kommer är mutor och korruption som extra problem som bonus. Lägg till att de tar kostnaden i USD (stark) med tredje part företag och säljer i svaga valutor (inc. vinst i PLN som antagligen tappar med deras nya högerving regering). Det ses också i deras marginal som sjunkit från 60% till 55% eller lägre under 2015 och 2016 kommer se ut som 2015 enligt dem.<br /><br />Tittar vi på finanserna så har lånen ökat inc. långa lån och de minskar CAPEX (långsammar expansion med sjunkande EBIT etc.Det faktum att allting gått ner sedan 2013 med större ytor etc. är inte direkt positivt (se http://www.lppsa.com/wp-content/uploads/2016/02/LPP-4Q15-ENG-Factsheet.pdf) och med en dividend yield om ca 0.6% (även om den har växt nästan 100% från 2010 så startar de väldigt lågt). Aktien har också tappat i värde från ca 9.000 till 5.540 över de senaste två åren så marknaden är inte heller imponerad av resultatet.<br /><br />Det som du har då är en Polsk version av H&M (ca 1000 butiker i Polen, 280 i Ryssland, 80 i Österike) som sitter med stort fokus i länder med svaga valutor (och hög korruption) med dålig utdelnings procent som har halverats i pris över de senaste två åren med resultat som har försämrats över tid. Tror du då att de kan vända över tid så är det tid att köpa men med låg utdelning, siffror som pekar i fel riktning och minskade investeringar så känns det inte som ett företag som direkt skriker köp kandidat för mig personligen.Jonasnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-90168280462563261212016-03-13T21:34:16.740+01:002016-03-13T21:34:16.740+01:00Verkar vara ruggigt pålästa kommentarer här, så om...Verkar vara ruggigt pålästa kommentarer här, så om Gustav eller någon av er kan ge lite input så vore jag tacksam. Besökte Riga för någon månad sedan och det var tomt i de flesta köpcentrum. De butiker där det alltid var ruljans var Reserved. De ägs av LPP corporate website & bolaget tycks vara starka i öststaterna. Ska erkänna att detta inte är mitt vassaste kunskapsområde och aktien kan vara ett dåligt köp, men vet någon här om det går att handla på polska börsen hos nordnet eller Avanza. Och om någon mer påläst orkar kasta ett getöga på Polens H&M skulle jag vara tacksam!Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-76220147189237164742016-03-13T20:53:29.319+01:002016-03-13T20:53:29.319+01:00Du säljer HM för att ge plats för skräpbolagen ino...Du säljer HM för att ge plats för skräpbolagen inom högbelånade fastigheter? Hur resonerar du där? Har du beaktat skatteutredningen som troligen agerar 2017 (ränteavdrag, övrig företagsbeskattning som kan slå stenhårt emot högbelånade fastighetsbolag)?Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-85922888731192095592016-03-13T18:17:54.358+01:002016-03-13T18:17:54.358+01:00Instämmer helt och tack för alla kommentarer!Instämmer helt och tack för alla kommentarer!Gustavhttps://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-23475883805314668382016-03-13T18:07:41.017+01:002016-03-13T18:07:41.017+01:00Måste bara säga att jag är imponerad av kommentare...Måste bara säga att jag är imponerad av kommentarerna (särskilt Jonas) som så snabbt ger bra input och hjälper till med sållningen.Aktieingenjörenhttps://www.blogger.com/profile/16945171005387145696noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-21878289607073623392016-03-13T17:35:31.860+01:002016-03-13T17:35:31.860+01:00Alltid kul att "förstöra" någons dag :-)...Alltid kul att "förstöra" någons dag :-)<br /><br />Armanino var jag närmast att köpa in under researchen men det finns lite tveksamheter kring beroende av få försäljningskanaler och litet frågetecken på revisorn.<br /><br />Ska försöka få till en topp 3 men får nog gå loss på resterande kandidater först.<br /><br />Kul att inlägget uppskattades!Gustavhttps://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-83254736304722308192016-03-13T17:32:54.040+01:002016-03-13T17:32:54.040+01:00Tack för input och är ju lite spännande att Kruger...Tack för input och är ju lite spännande att Kruger fanns innan Kreugerkraschen :) Stabila konsumentbolag med alltid intressanta även om det här må vara lite komplicerat trots produkternas enkelhet.Gustavhttps://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-91150182409213105602016-03-13T16:16:32.160+01:002016-03-13T16:16:32.160+01:00Tusen tack för att du har förstört min söndag, som...Tusen tack för att du har förstört min söndag, som jag först hade planerat att ägna åt annat än investeringar :)<br /><br />Jag har skummat igenom lite om de flesta bolag du nämnt och finner speciellt Armaning vara av intresse. Dock finan mer att läsa innan jag vågar uttala mig mer om bolaget. Tyvärr saknas ju det som vi alla jagar; tid. <br /><br />Även om jag själv kommer luska vore det kul om det kunde bli en "topp 3" av de bolag du nämnt i detta inlägg och sedan något längre analyser av dem(?).<br /><br />Tusen tack för givande och adekvata tillika kvalitetfyllda inlägg!<br /><br />/SofoklesCristoferhttps://www.blogger.com/profile/17163682006172163957noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-14175593432391992652016-03-13T16:14:45.321+01:002016-03-13T16:14:45.321+01:00Det var flera intressanta bolag med produkter som ...Det var flera intressanta bolag med produkter som jag brukar gilla vilket är varor som konsumeras och köps av kunder om och om igen. Spontant skulle jag tro att KP tissue är det bolag med störst "brand power". Många konsumentbolag har sitt ursprung från 1800-talet eller början av 1900-talet och Kruger Products är grundat 1923, och då kan man lugnt säga att deras affärsmodell har testats av tidens tand. Det som kan vara lite negativt är att de verkar endast på mogna marknader och vad jag kan se inte har någon exponering mot tillväxtmarknader. <br /><br />Men värderingen är mycket låg sett till P/E, P/B och utdelning samtidigt som valutan CAD är historiskt låg, vilket gör det intressant. En negativ sak är att man man inte äger Kruger direkt utan via KP tissue vilket gör att ägarstrukturen blir mer komplicerad(Kanske det som marknaden inte gillar??). Ytterligare en negativ sak jag noterade är att skulden är lite väl hög. Det brukar jag däremot kunna ha överseende med när det kommer till bolag inom dagligvaror. <br /><br />Vidare tror jag att bolag som säljer toapapper, hushållspapper, pappersnäsdukar, rengöringsmedel etc är det område inom "consumer staples" med tuffast konkurrens och det är svårt att differentiera sig från billigare märken, vilket gör att bolag som Kimberly-Clarc, Clorex, Reckitt-Benckiser inte har lika bred "moat" som andra bolag inom sektorn(tex CL, P&G, KO etc). Hursomhelst jag tror ändå att alla dessa bolag är intressanta och har själv Reckitt och tycker KP tissue är värd vidare undersökning. Mvh PerInvesthttps://www.blogger.com/profile/09963414559129633581noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-47915105550238835462016-03-13T15:53:48.932+01:002016-03-13T15:53:48.932+01:00@Långsiktig investering
Missa inte dialogen ovan...@Långsiktig investering <br /><br />Missa inte dialogen ovanför med Jonas. Det kan vara så att KP Tissue inte är så mycket att ha. Men kan vara värd en titt ändå oavsett.Gustavhttps://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-28594075817361564082016-03-13T15:52:31.219+01:002016-03-13T15:52:31.219+01:00Tack för bra input!
Armanino borde ha bytt revis...Tack för bra input! <br /><br />Armanino borde ha bytt revisor för länge sen kan man tycka.<br /><br />Med KP, här kanske jag tänker fel... men blir inte "underliggande" marketcap-värdet mycket större om det är 16,5% (tror jag) som ägs av KP Tissue och har marketcap 87 Miljoner dollar. Fortfarande frågetecken för bland annat tillväxt oavsett det.Gustavhttps://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-23632071956768529912016-03-13T15:37:48.877+01:002016-03-13T15:37:48.877+01:00Tack :-)
Kolla gärna på KP Tissue, bara bra om du...Tack :-)<br /><br />Kolla gärna på KP Tissue, bara bra om du gör det före mig! <br /><br />Kan tipsa om två länkar att ev kika på: http://www.stockchase.com/company/view/4561/<br />http://www.stockhouse.com/companies/bullboard/t.kpt/kp-tissue-inc Gustavhttps://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-48899767738519013532016-03-13T15:32:53.568+01:002016-03-13T15:32:53.568+01:00Här är rapporten om revisorn som referens: http://...Här är rapporten om revisorn som referens: http://pcaobus.org/Inspections/Reports/Documents/2011_Gregory_Associates_LLC.pdf<br /><br />Warranter och Good Will är de områden som sticket ut direkt för mig men det faktum att det är samma revisor i 15+ år gör att jag drar åt mig öronen (se SCAs jaktresor som ett exempel på varför).<br /><br />KP är helt enkelt för litet som bolag för att fungera i längden för mig; kan inte växa i Canada nämnvärt men ska kriga med P&G i USA? Caset känns helt enkelt som att de stannar i storlek och inte växer. P&G eller liknande bolag kan få så mycket bättre skalfördelar; det gör att de blir ett uppköpsbolag för varunamn snarare än ett wide moat scenario för mig. Med $87MM så skulle jag inte bli förvånad om de inte är kvar om 10 år (fokusen nu är på större affärer men ser dem snarare blir uppköpta när marknaden går dåligt som ett sätt att köpa marknadsandelar i Canada) men jag ser dem inte som ett bolag som skulle dubbla i storlek om 10 år.Jonasnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-69139687607301476332016-03-13T15:31:30.451+01:002016-03-13T15:31:30.451+01:00Hoppas nog på samma sak där för Biogaia. Intresset...Hoppas nog på samma sak där för Biogaia. Intresset för Emis noterat!Gustavhttps://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-60713671502823541392016-03-13T15:30:44.658+01:002016-03-13T15:30:44.658+01:00Den här kommentaren har tagits bort av skribenten.Jonashttps://www.blogger.com/profile/01848716630243464846noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4522051609869184433.post-53326238677786384192016-03-13T15:28:10.378+01:002016-03-13T15:28:10.378+01:00Tack för input! Homeopati går bort. Förbjuds i all...Tack för input! Homeopati går bort. Förbjuds i alla fall för egen del som investering och får hoppas på ett generellt förbud.Gustavhttps://www.blogger.com/profile/09536234826408975290noreply@blogger.com